Po morderczym pojedynku z Ivanem Drago Rocky wraca do Stanów Zjednoczonych i dowiaduje się że ma uszkodzony mózg co uniemożliwi mu dalszą karierę. W dodatku stracił cały majątek z powodu księgowego. Rocky sprzedaje wszystko co ma by spłacić długi, przeprowadza się również do dzielnicy w której się wychowywał. Pewnego dnia w życiu Rockyego pojawia się młody, obiecujący bokser Tommy Gunn. Balboa całkowicie poświęca się trenowaniu Tommyego. Przez to traci kontakt z synem. Wkrótce Gunn którym zajął się chciwy promotor George Duke zdobywa tytuł mistrza. Duke namawia Gunna by sprowokował Balboę do walki na ringu. Obaj przyjeżdżają do Rockyego. Podczas ostrej wymiany słów Tommy uderza Pauliego, Rocky postanawia dać nauczkę swojemu byłemu uczniowi.

Rocky musi wrócić z emerytury, żeby stoczyć pojedynek z radzieckim zawodnikiem- olbrzymem Drago, który brutalnie ukarał przyjaciela Rockiego- Apollo Creeda. Szukając zemsty w imieniu poległego kolegi, Balboa zgadza się na walkę bożonarodzeniową z Drago w Moskwie. Ta walka zmieni zarówno samych pięściarzy, jak i cały świat.

Obecnie mistrz świata, Rocky Balboa żyję w luksusie i walczy tylko z zawodnikami, którzy nie stanowią dla niego większego zagrożenia na ringu. Spokojne i dostatnie życie zostanie zachwiane w momencie gdy potężny młody zawodnik Clubber Lang wyzywa go na pojedynek. Po łomocie, który otrzymał od Langa, mistrz zwraca się z prośbą do dawnego rywala Apollo Creed'a, by ten pomógł mu odzyskać formę na rewanż z Langiem.

Rocky postanawia ustatkować się z Adriane, jednak nie może ułożyć sobie życia poza ringiem. W międzyczasie Apollo Creed szuka rewanżu, by odzyskać swoją reputację. "Włoski Ogier" będzie musiał ponownie stawić czoła Creedowi w niezapomnianej i ciężkiej walce.

Rocky Balboa (Sylvester Stallone) pochodzi z Włoch. Jest przeciętnym klubowym bokserem mieszkającym w Filadelfii, który walczy w lokalnych walkach. Przyjaźni się z Pauliem (Burt Young), pracującym w rzeźni i podkochuje się w jego siostrze, Adrian (Talia Shire). Pewnego dnia, mistrz świata wagi ciężkiej, Apollo Creed (Carl Weathers) szukający rywala do kolejnej obrony mistrzowskiego pasa wpada na pomysł zorganizowania walki z nieznanym bokserem z Filadelfii. Nieoczekiwanie wybiera Balboe. Rocky postanawia przyjąć wyzwanie i zaczyna ciężko trenować pod okiem swojego trenera i przyjaciela Mickey'a (Burgess Meredith). Dla Apollo walka ma być łatwą wygraną i zabawą na ringu, natomiast dla Rocky'ego jest to najpoważniejsze wyzwanie w życiu.